消息面：

金价周三收跌，但2025年全年实现约64%的惊人涨幅，创下自1979年以来、近46年的最大年度涨幅。白银全年上涨超147%，创历史最佳年度表现；全年贵金属的强劲走势得益于多重因素推动：美联储连续降息、全球地缘局势紧张、各国央行持续购金以及大量资金流入ETF。白银尤其受到结构性供应短缺、库存处于历史低位、工业需求旺盛及被美国列为关键矿产等利好因素支撑。当前市场正进入行情修正阶段，但这并非坏事——推动去年金价上涨的部分基本面因素，预计将在2026年再度发力。明年，投资者将再次迎来一系列驱动行情的关键因素：美联储降息的影响、新一轮货币宽松预期、地缘风险事件、各国央行的持续购金行为，以及黄金ETF的资金流入。

国际黄金：

从日线图观察，现货黄金于2025年收官于4318.85美元/盎司。全年走势呈现陡峭的单边上行，最终刷新4549.69美元的历史纪录。目前价格正位于关键技术区域：布林带（20，2）中轨（4317.94美元）几乎与收盘价重合，这意味着当前价位是多空短期平衡的重要参考点。上方近期阻力关注布林带上轨4520.86美元区域，该位置靠近历史高点，构成强压力区。下方首要支撑则看向布林带下轨4115.01美元一线，该位置亦是12月上涨行情启动前的整理平台附近，具备较强技术意义。

指标方面，MACD（26，12，9）的DIFF与DEA线在高位形成死叉后向下发散，柱状线已转负值（-17.01），表明短期动能已由多转空，调整仍在持续。综合来看，金价在创纪录上涨后，正进入高位震荡消化阶段。2026年开年，市场将重点关注价格对布林带中轨的争夺。若能有效站稳中轨上方，则有望蓄势再次测试前高区域；反之，若跌破中轨并进一步向下轨寻求支撑，则震荡调整的时间与空间可能会相应延长。盘中需密切关注价格在关键支撑阻力位附近的多空量能变化。

国际白银：

现货白银日线图显示，其2025年收盘于71.483美元/盎司，全年涨幅远超黄金，最高触及83.943美元。其价格波动性显著高于黄金，这在年底的回调幅度（单日下跌超6%）中也得以体现。技术结构上，当前价格已回落至布林带中轨（65.885美元）上方，但距离上轨（78.478美元）阻力较远，显示上涨压力暂时缓解。下方的强劲支撑首先看中轨65.885美元，更关键的支撑位于布林带下轨53.292美元，该位置是11月主升浪的启动平台，意义重大。

MACD指标显示，DIFF与DEA线虽仍在零轴上方，但同样呈现高位收敛、柱状线缩窄的迹象，与价格回调形成印证，表明短期超买压力正得到释放。白银的走势逻辑是工业属性与金融属性的“双击”，其技术形态的波动中枢已整体大幅上移。开年阶段，预计白银将跟随黄金走势，但其波动性会更为剧烈。71美元至65美元区间将成为多空博弈的前沿阵地。若能在此区域内企稳，白银凭借其强劲的基本面，仍有能力引领贵金属板块的上行；但若跌破中轨支撑，则可能向更深的支撑区域回探以寻求稳固。